注册制新股纵览：信邦智能：汽车行业领先的机器人智能制造系统集成商

本期投资小贴士:

AHP得分——信邦智能为1.71，占总分的30.4%。在考虑流动性溢价因素后，我们计算出信邦智能AHP得分为1.71，为非科技创新体系AHP模型总分的30.4%，处于中下水平。假设入围率为70%，中性预期下，信邦智能网下A、B、C的配售比例分别为0.0298%、0.0215%、0.0118%。

核心技术产业领先，合作和自主研发双管齐下。公司形成了“智能化、自动化汽车生产装备设计与集成技术”、“白车身柔性高速智能装配技术”等17项核心技术。公司在汽车白车身智能焊接生产线领域达到国际领先水平。单工位输送节拍不超过6秒，焊接位和储存位循环节拍可达60JPH。支持X方向和Y方向导轨自由切换，智能灵活度级别高达8款。公司技术和RD人员156人，占总人数的44.44%。团队成员涵盖了工业机器人领域涉及的本体、零件、系统集成、软件编程、工程等部分。同时，公司建立了合作研发机制，先后与华南理工大学自动化科学与工程学院、广东省科学院智能制造研究所合作开展了多项研发项目。公司已获得127项专利，其中实用新型专利113项，发明专利13项，外观专利1项。

中日双制造基地，构建全球网络布局。公司在中国和日本建立了制造基地，配备了具有丰富行业服务经验的业务团队和高精生产线，在智能装备行业具有较大影响力。

在国内市场，公司拥有成熟的销售团队，建立了完善的销售体系，营销网络覆盖华南、华东、华中、华北、西南、东北等主要汽车生产基地区域。在国外市场，公司在子公司日本富士建立了营销基地，凭借技术优势和品牌影响力，与众多客户建立了长期合作关系，包括丰田、五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田等世界知名车企。

智能制造前景广阔，致力于拓展多元化领域。随着智能制造的快速发展，汽车智能制造装备的市场规模将进一步扩大。根据预测，2022年汽车行业对机器人的需求将达到19.5万台左右。公司在巩固行业地位的同时，充分利用智能制造快速发展的机遇，逐步将业务拓展到不同行业。一方面，公司积极开拓节能与新能源汽车市场；另一方面，公司在工程机械领域成功实施项目，并尝试拓展电子电气和轨道交通行业。本次募集的智能制造创新RD中心项目计划开展新能源汽车创新服务技术、设备视觉识别技术、集成智能升降物流系统、智能装备项目整体规划设计等系列研究，巩固公司技术优势。

营收规模和增速低于可比平均水平，归母净利润规模和增速高于可比平均水平；毛利率高于可比平均水平，研发支出低于可比平均水平。公司2019年至2021年收入复合增长率为-8.73%，低于可比平均水平；归母净利润复合增长率为-3.85%，高于可比平均水平。2019年至2021年毛利率分别为31.69%、28.32%和26.45%，均高于可比平均水平；RD投资分别占收入的2.57%、2.60%和3.34%，均低于可比平均水平。

风险:信邦智能需要警惕客户集中度高、技术应用未能产业化、核心技术未来在国际国内市场被其他先进技术替代或淘汰、市场竞争加剧、下游汽车行业景气度下降、原材料采购价格波动等风险。