这些内外因素共振致A股放量大涨机构称仍面临一定调整压力

在大涨中，上证综指成功站上3200点。

日前，a股表现强劲，三大指数涨幅均超过1%其中，深证成指上涨2.66%，创业板指数涨幅一度超过4%值得注意的是，上行行情中成交量明显，两市成交额时隔近一个月再次突破万亿元大关

对于市场的持续修复，市场人士认为是内外因素共振所致对内，首先是经济基本面的复苏，其次是政策的持续放松，第三是增长板块利好事件的催化外部是美债利率限制减弱，海外主要经济体通胀或见顶等利好影响

不过，展望后市，虽然当前市场面临内外双重利好环境，但分析人士认为，a股中长期的一些重大担忧并未明显解除，仍存在一些变数所以大盘大涨的时候还是要观察的

其中，国泰君安证券首席投资者杨冰如对本报表示:轮动之下，在缺乏充分，明确，持续的信贷扩张动力之前，市场仍面临一定的调整压力。

成交量大，高科技增长强劲的板块

至6月6日收盘，上证综指上涨1.28%，报3236.37点，科技50指数涨3.86%，报1121.54点，深成指涨2.66%，报11938.12点，创业板指涨3.92%，报2554.66点。

盘面上看，市场向上的中量特征明显16个交易日之后，两市成交额再次突破万亿元大关

Wind的数据显示，6月6日两市成交1.11万亿元，较前一交易日8917亿元的水平大幅提升。

值得一提的是，市场成交额从上一次达到万亿元级别，至今已近一个月5月11日两市成交1.08亿元此后市场成交额一直维持在7800亿元的水平

板块方面，成长股涨幅居前尤其是科技创新板相关的高技术成长型行业表现强劲

Wind数据显示，在申万一级行业分类下，电力设备，计算机，电子，医药生物等板块涨幅居前，分别上涨4.59%，3.34%，2.66%，2.45%。

细分来看，6月6日领涨两市的第二产业是科技属性突出的半导体及半导体生产设备，上涨3.91%领涨两市与软件服务相同，上涨3%以上，上涨3.01%硬件及设备，医药，生物技术，生命科学涨幅均超过2%，分别上涨2.71%和2.61%

由于内外共振，增长板块迎来诸多利好事件。

对于市场的放量，市场人士分析是内外多重利好所致其中，内因包括经济基本面和政策外部因素包括美债利率和通胀的影响

经济基本面上，首创证券首席经济学家魏志超在报告中指出，市场持续修复，因为近期形势变化对股市整体是利好，高频数据显示经济在持续复苏。

股票债券交易商的趋势反映了经济的预期改善具体来说，一是代表城市经济活力的全国主要城市地铁平均客运量有所恢复二是商品房销售量与政策量和季节性还有较大差距，螺纹钢继续积累魏志超分析道

政策面上，华安证券研究报告指出，在近期披露的经济数据不断确认经济底部的背景下，资金面充裕，政策将全方位进入加速落地期。

外部因素方面，魏志超指出，美国公布的5月非农就业数据好于市场预期伴随着劳动力市场持续复苏，预计美国工资增速将下降，工资—通胀双螺旋危机可能缓解

华安证券进一步指出，虽然10年期美债收益率仍将维持震荡走强态势，但上行速度将明显弱于前期，不会突破前期高点预计美股将继续反弹和波动因此，伴随着美债利率约束的减弱，外围市场不会对a股形成外部约束

对于高科技成长板块的强势表现，华安证券认为，得益于三大重要事件的催化:一是俄罗斯限制惰性气体出口，原材料匮乏将加剧全球芯片恐慌，带动半导体板块上涨二是美国两年内不会对进口太阳能产品加征新关税，带动新能源板块强势上涨第三，相关信息成为推动市场增长的重要板块

市场仍面临一定的调整压力。

展望后市，放量大涨后市场将如何演绎。

华安证券认为，当前市场处于外部约束减弱，内部改善加速的双重利好环境在外部美债利率限制减弱的背景下，稳增长政策持续落实，经济底部信号明确，市场反弹有望延续

技术面上，方正证券指出，日线放量后必然存在天价规律，短期市场将继续上涨，挑战90日线和3290点附近的压力能否持续突破并站稳脚跟，量能能否持续有效释放是关键如果能放量，短期市场无论涨跌都将继续创出新高

如果量能难以释放，短期市场再次上涨后会有技术性回调压力方正证券进一步指出

杨冰如表示，考虑到大盘的运行环境，上周以来，a股结构出现了两头走的行情比如以科技创新板为代表的电子，计算机等增长方向大幅上涨，而与当前经济密切相关的稳增长主线上的地产，煤炭，建筑等板块遭到抛售

从资金的选择来看，市场定价的结构似乎预示着未来经济将进入强劲复苏杨冰如是说

因此，杨冰如判断，在市场轮动下，在缺乏足够，明确，持续的信贷扩张动力之前，市场仍面临一定的调整压力。

魏志超也指出，回过头来看，市场的关注点仍然是经济复苏的高度和节奏，这可能决定短期反弹的高度目前，市场上一些重大的长期担忧尚未明显解除，仍存在一些变数所以大盘大涨的时候还是要观察的

在配置方面，杨冰如表示，在目前的政策驱动行情下，伴随着股市底部区间逐渐明朗，部分投资者的心理状态会从单一避险转变为积极寻找被低估和错杀的投资机会。

整体来看，科技创新板属于低估值，错杀的范畴不过，与创业板相比，科技创新板的行业相对单一，更侧重于硬核科技企业这意味着行业题材相对单一，在目前的市场轮动风格下，单一风格会略有吃亏与此同时，科技创新板已经积累了明显的阶段性增长杨冰如提醒投资者