板块个股多个交易日接连大涨保险行业二季度景气度有望延续

本报讯 受资产端显著改善驱动，节后首个交易日保险板块大涨。截至5月4日收盘，中国太保上涨9.20%，中国人保上涨6.91%，新华保险、天茂集团、中国平安、中国人寿分别上涨6.56%、4.07%、3.67%和2.97%。此外，港股保险股亦现拉升，其中，中国太平(00966.HK)、中国太保(02601.HK)、新华保险(01336.HK)、中国平安(02318.HK)分别上涨9.75%、9.19%、8.14%、7.55%。

从消息面来看，近日，银保监会数据显示，2023年一季度，保险业累计实现原保费收入1.95万亿元，按可比口径，行业汇总原保险保费收入同比增长9.24％，延续快速增长态势。其中，人身险业务实现原保费收入1.59万亿元，财产险业务实现原保费收入3595亿元。保险金额下降9.60％，原保险赔付支出4932亿元，同比增长9.28％。

此前，中国保险保障基金有限责任公司发布了2023年一季度中国保险消费者信心指数。调查显示，今年一季度中国保险消费者信心指数为71.3，环比上升3.3，处于信心较强区间。随着疫情对经济的影响逐步消退，我国稳经济政策措施所产生的正向效应进一步显现，保险消费者对宏观经济环境和行业运行环境的感知趋向乐观，个人消费意愿也有所增强，保险消费者信心指数呈现企稳回升态势，连续两个季度稳中向好。

值得关注的是，自4月下旬以来，保险股一改前期震荡走势，4月17日、18日和27日等多个交易日接连大涨。最近半个月以来，保险板块整体涨幅已接近20%。

板块大涨的背后是会计调整助力上市险企利润高增长。2023年1月1日起，上市保险公司实施2017年3月《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和2020年12月《企业会计准则第25号——保险合同》两个新准则。新准则下中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保一季度归母净利润分别同比增长78%、49%、27%、115%、230%；旧准则下中国人寿、中国人保归母净利润分别同比增长18%、25%。

此外，新准则下上市险企一季度保险服务收入合计同比增长4%，其中，中国太保增速最高，增长7%；保险服务业绩增长12%，其中中国人保、中国人寿分别同比上涨140%、36%，新华保险则由负转正，转好幅度最大。

“负债端，居民保本储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降，一季度寿险NBV已实现正增长，预计2023年寿险业绩将迎来修复。在预定利率调整的预期下，二季度储蓄型产品销售热度有望维持。资产端，随着经济持续复苏，长端利率有望企稳回升、权益市场有望迎来修复；同时地产政策发力，险企投资端将迎来改善。保险行业估值和持仓仍处底部，β属性和基本面改善将助力保险板块估值底部修复，看好行业的长期配置价值。”平安证券研究所金融与金融科技行业首席分析师王维逸分析认为。

此外，开源证券非银金融行业首席分析师高超亦表示，保险一季报整体超市场预期，新会计准则应用和权益市场同比改善驱动净利润同比高增，新业务价值增速如期转正，行业拐点确立，二级市场也给予了积极定价。保险资产和负债端景气度有望延续，政策面偏暖，一季报净利润增速超预期催化短期行情，而高盈利弹性和较低的机构持仓将继续利好保险板块。