国际资本青睐中国新兴产业中国股票估值仍更具吸引力

最近几天，国际指数编制公司摩根士丹利资本国际公布了2022年最新季度指数调整结果涉及的指数有MSCI全球标准指数，MSCI中国指数，MSCI中国a股在岸指数，MSCI中国全股指数等调整将于9月1日生效

作为全球投资组合经理使用最广泛的基准指数，MSCI指数调整一直备受关注其指数调整分为定期调整和临时调整常规调整在每年的2月，5月，8月，11月进行，半年度调整幅度较大MSCI指数成份股调整的整体规模并不大最受关注的MSCI中国指数在本次调整中新纳入了7只中概股，分别是同仁堂，招商轮船，派能科技，盐湖股份，天齐锂业，云天化，藏格矿业

从新标准纳入的业绩和市值来看，均表现良好，处于行业领先水平比如天齐锂业，目前总市值超过1800亿元2022年半年度业绩预告显示，上半年归属于上市公司股东的净利润为96亿元至116亿元，同比增长11089.14%至13420.21%，盐湖股份目前市值超过1500亿元2022年半年度业绩预告显示，上半年归属于上市公司股东的净利润为90亿元至94亿元，比上年同期增长325.63%至344.55%

从新标准纳入的行业来看，大部分与新能源密切相关前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这反映了国际资本对中国市场新产业，新业态的认可最近几年来，我国新能源，智能制造，新材料等战略性新兴产业取得长足发展，外资纷纷配置相关股票，不仅看好相关产业的发展，也期望从中获得不错的收益

市场认为，上市公司被纳入MSCI中国a股指数对上市公司的短期股价有积极的刺激作用MSCI中国a股指数只包括互联互通机制下的股票，这是海外资本投资a股的重点对象每一次定期的指数调整都会给成份股带来显著的仓位调整国源证券金工首席分析师朱鼎好表示

至于具体的资金流向上行，CICC分析，根据指数调整的历史经验，被动型基金通常会选择在最后一天，也就是8月31日进行调仓，以尽量减少指数的跟踪误差，因此经常会看到权重变动较大的个股的交易异常放大，尤其是在尾盘的时候相比之下，主动型基金没有这个约束，配置时间可以选择在合适的时机

在股价影响方面，在结果公布后，正式实施日之前，部分套利资金也会根据正式结果配置到相应的股票中但需要注意的是，虽然被动型基金必须根据调整正式实施日的权重变化进行调整，但这期间股价的实际变化未必与权重调整的方向一致，反而会更多地受到前期套利基金与被动型基金强弱对比的影响此前也有过新纳入或权重股在调整实施日股价下跌的情况CICC说

自2018年MSCI将a股纳入全球旗舰指数以来，中国在MSCI新兴市场指数中的市场权重不断增加过去四年，外资存量增速每年接近50%，占a股流通市值的5%左右，而且还在增长同时，由于MSCI已通过互联互通渠道纳入a股，以互联互通渠道为主的境外投资者投资a股的生态逐渐形成MSCI董事总经理兼亚太研究部主管魏震此前表示，外资的整体投资方向与中国经济本身的调整和发展密切相关从沪深港通持仓数据来看，海外投资者偏好高增长的科技型行业，关注双碳政策的出台，希望受益于中国经济高质量增长和绿色增长的趋势

得益于相对有利的货币和财政政策环境，中国股市最近出现反弹，表现良好同时，与全球主要股市相比，中国股票估值仍更具吸引力，MSCI中国指数的远期市盈率远低于MSCI美国指数和MSCI全球指数国际资产管理机构安本最近几天发布研究报告称，展望下半年，基于疫情防控形势改善，估值相对较低等因素，有足够理由对中国股市前景保持相对乐观