上市险企2022年4月保费收入点评：疫情对产寿保费均造成冲击后续有望逐步

最近几天，上市保险公司披露了2022年1—4月原保险保费收入寿险保费增速依然低迷，转型仍在继续疫情频发影响销售，尤其是对财险保费的短期影响

寿险保费方面，1—4月各公司寿险保费表现不一，行业仍处于转型期。

2022年1—4月，上市保险公司寿险保费收入同比增速依次为:PICC人寿> CPIC人寿>新华人寿>太平人寿>中国平安人寿>中国人寿PICC人寿保持高增长并受益4月当月保费同比增速依次为:新华人寿 > PICC人寿>太平人寿>太保人寿>中国人寿>中国平安人寿PICC人寿因为3月份以来的新业务表现良好，频繁爆发使得居民预期悲观，对保险购买更加谨慎同时，疫情控制影响了代理人的线下展业，导致寿险新单持续承压目前各公司都在加快渠道转型，但由于持续严控增员端的质量，增员率仍低于离职率，导致人力持续萎缩但预计后续差距会逐渐缩小，后续销量的提升很大程度上取决于疫情控制和居民信心的恢复同时，各公司不断进行产品创新和迭代升级，满足客户多样化的保险需求，不断推出终身寿险，新型健康险，居家养老计划等产品和服务围绕大健康，大养老等领域，有望提振新增销量

保费方面，疫情影响令新车销售承压，拖累车险保费增速2022年1—4月，上市保险公司财险保费收入同比增速依次为:CPIC财险>中华财险>平安财险>太平财险，4月份同比增速依次为:太平财险>中华财险>平安财险>太保财险，保费增速均较上月有所回落，主要原因是频繁爆发对新车销售造成压力，拖累车险保费从险种来看，4月中国财险车险保费同比—1.9%，在连续6个月正增长后再次出现负增长，主要是受疫情遏制措施对汽车产业链的影响，导致4月乘用车零售额同比下降36%，新车销售进一步承压，从而显著影响新车保费预计疫情好转后会有新车出售4月份，中国P&C保险非车险保费同比+9.6%，非车险增速继续保持较为平稳的增长目前，各公司正在积极优化非汽车业务结构，推动非汽车业务质量持续提升预计全年非汽车业务盈利能力将有所提升目前的短期波动不改变财险行业长期向好的趋势，行业景气度明显改善头部保险公司凭借定价优势和规模优势，有望继续实现保费和市场份额的稳步增长

投资建议:维持行业推荐评级，寿险行业持续出清，各公司加快渠道转型和产品服务升级，重叠后续疫情得到有效控制，个别公司创新服务逐步打开市场，有望推动新单销售边际改善，财险业务的繁荣依旧，短期的波动并不改变行业每年数量和质量增长的趋势建议关注市场份额稳步提升，非车业务显著优化的中国财险同时也看好负债表现优于同业，资产更具弹性的中国人寿，以及受益于地产板块上涨，新单降幅边际收窄预期的中国平安

风险提示:寿险转型低于预期，需求持续低迷，利率下行，股市下跌。