完美世界2023年报：产品周期波动下牢守自研优势，内容革新是未来变量

4月15日，完美世界发布2023年报。这份年报的关注点不仅在于业绩本身，反映出的现象及趋势也是近两年来的行业重点。时至今日，数字文娱行业以用户红利增长论英雄的时代走到尽头，由规模扩张转向高质量发展，内容与技术的革新才构成未来最关键的竞争力。

新游周期逐渐清晰、临近

2023年，完美世界推出的新游戏较少。在全行业精品化趋势下，厂商的研发周期往往会延长。尽管已经通过内容更新和精细营销等方式对在营游戏进行长线运营，但仍然无法完全抵消新产品缺失带来的影响。

从财报看，这一影响体现在营收、归母净利润、现金流等方方面面。公司全年实现营收77.91亿元，同比基本持平；归母净利润4.91亿元，较上年同期有较大降幅。

纵向对比历史业绩，2023年是近些年来仅次于2021年的业绩底部。当年因产品周期等原因，公司全年盈利3.69亿。不过，随着《梦幻新诛仙》《幻塔》等新游表现持续走稳后，次年业绩又获得了快速反弹，2022年实现盈利13.77亿元。

一款成功的爆款单品就可以驱动公司业绩，这是游戏行业的普遍现象。

在当前快速迭代的竞争环境中，游戏产品的生命周期在缩短，成功率也在降低。既然所有厂商都要面临产品强弱周期的考验，为什么腾讯、网易、米哈游等企业在存量市场还能里持续增长？

答案是，靠拿出不止一个头部精品，多元布局增加新品成功概率、延长爆款寿命，从而平滑业绩曲线。

对完美世界而言，本身没有最雄厚的资金，但并不缺乏制造爆款的能力，至少是在MMO这个赛道上。迄今为止推出的7款流水最高的自研产品总计超过450亿，有多款接近或超过百亿级别，这些产品目前依然在营，发挥着长尾效应。

所以，对完美世界这样的厂商而言，真正的问题是：

如何在保持住原有优势品类的同时，扩大产品线、拓展新品类？如何减少空档，让不同类型的产品轮换发力、增量叠加？只有这样，应对产品生命周期的挑战，形成更为理想的、正向循环的增长模式。

为此，近几年完美世界对游戏业务采取了一系列调整，提出了“经典品类迭代升级+创新品类突破转型”双维度战略，也取得了一些成效。

《幻塔》等产品验证了公司具备全球化、多端的、创新品类的研发与发行能力，这也是完美世界的信心所在。

虽然产品周期造成了短期不小的业绩波动，但自研优势仍在，储备产品丰富，走出逆境就有底气。现在，完美世界需要的是时间，逐步推出新产品，让市场对其进行检验。

年报显示，完美世界目前一个较强的新游周期越来越清晰、临近。

2月，《一拳超人：世界》在东南亚和欧美公测；4月12日，《女神异闻录：夜幕魅影》率先在国内公测，这也是完美世界最近的一款新游。公测前全网预约人数破1500万，公测后取得了登顶APP Store免费总榜，次日位列iOS游戏畅销榜第8名的成绩。4月18日该游戏将在港澳台地区和韩国正式上线。

市场上颇为关注的国产端游产品《诛仙世界》也多次对外测试，留存数据良好；《乖离性百万亚瑟王：环》近期完成港澳台地区的付费测试，《诛仙2》《淡墨水云乡》《代号野蛮人》也将于近期开启新一轮测试。

此外，还有《神魔大陆》《代号新世界》《代号YH》《代号Z》《灵笼》等在研发中，推动游戏业务结构和质量向好。

外界曾关注完美世界的组织重建将带来人员精简。从年报公布的数据看，截止2023年末总员工人数为5754人，相比于一年前的6061人变化不算太大。不过，在内部组织架构方面，已经实施了更扁平化的管理模式，提质增效，缩短决策链条、减少沟通节点，提高资源配置效率，从而强化项目产出能力。

技术与内容革新是最大变量

虽然业绩有所波动，但完美世界依然保持了稳健的分红水平，全年预计派发现金股利每股0.46元(含税)，现金分红金额合计8.73亿元。自2014年完美世界登陆A股以来，累计分红总金额占归母净利润的比例超50%，体现了回馈股东和长期信心。

除了业绩以外，此次完美世界的年报中还有许多行业性、趋势性的亮点值得关注。例如，小游戏、微短剧、真人互动影像作品、电竞，以及人工智能，为长期价值提供新来源。

在2023年的微短剧风口中，完美世界推出9部微短剧，其中《全职主夫培养计划》《觉醒吧！恋爱脑》《大过年的》上线后均一度登上抖音短剧最热榜TOP1，《当家小娘子》《皎月流火》最高至优酷短剧热度榜TOP1。

在小游戏方面，完美世界也有多个团队融合了影游联动基因优势，在做内部创新。对于完美世界来说，在传统主营的重度游戏、精品电视剧之余去做这些轻量化的产品，最大的价值除了顺应潮流去找新增量赛道，还能补足原本周期长、产能受限以及IP版权变现途径不足等问题，有望打开新的流量模式以及IP版权变现的新空间。

而电竞方面，腾讯和网易都在追求突破，希望以亚运为新起点，把握电竞国际化发展的新机遇。

《刀塔》亚运摘金后，完美世界也进一步在推动旗下赛事的国际化和体育化。今年底，完美世界将在上海举办CS最高级别赛事Major，这是该赛事首次来到亚洲。

与业务发展需求对应，完美世界过去一年不断提升的人工智能科技赋能战略，至今仍在继续，并且不断有新的落地成果。

去年6月，完美世界基于AI领域加入微软实验室，参与Azure Open AI加速计划。今年2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案。3月，英伟达AI大会公布《诛仙世界》正式接入了英伟达Audio2Face技术，这是一个生成式AI，能轻松将音频转为动画技术。

总的来看，短期完美世界仍然要去考虑如何通过打开新游周期去快速走出业绩低谷，但从长期看，找到创新动力的来源可能才是培养未来竞争力的唯一方法。

市场人士分析，数字内容产业面对未来的不确定性，要更看到“机”。技术和内容革新是整个产业的趋势，也是未来发展的最大变量。只有对此足够重视，并且最终呈现在给用户的产品和服务上，才能增强和延续企业的命脉。