连环利好下汽车板块全线反弹！复盘历史促销费带来的行情效应持续多久？

自5月以来，伴随着大量车企复工复产，市场信心得到有效提振，许多地方出台了促进汽车消费的政策在刚刚过去的周末，汽车产业链的多重利好再次引爆市场今日，a股汽车，零部件等板块全线上涨刚刚澄清核酸检测医疗车问题的中通客车再次涨停，乘着东风提到十二连板

占汽车消费比重较高，拉动经济增长作用明显根据统计局数据，2021年，我国汽车零售总额达到3.7万亿元，占我国居民消费支出的8.4%近十年来，汽车消费占居民消费支出的比重一直稳定在8.3%—11.1%之间，600亿元的购置税阶段性下调幅度确实很大，超出市场预期今天的行情也反映了市场对汽车产销回暖的积极预期以往汽车购置税减免政策分别在2009年，2015年，2020年实施了三轮复牌后，华泰证券汽车团队发现，历史汽车消费促进政策周期确实对销量和市场有明显的提振作用2008年，面对国际金融危机和自然灾害，政府出台了许多促进国内经济的政策从政策效果来看，汽车行业销量同比大幅增长2009—2010年乘用车销量同比增长53%和33%，政策周期结束时汽车零部件和整车板块的绝对和相对收益均超过50%

此后，2014—2015年，经济下行叠加股市震荡，第二轮促消费政策生效从政策效果来看，2015—2017年乘用车销量同比分别增长7%，15%和2%，政策周期结束时汽车零部件和新能源汽车绝对和相对收益良好，均超过25%

2020年，新冠肺炎疫情爆发，第三轮促进消费的政策聚焦于新能源汽车这些政策包括延长购置税免税期和新能源汽车购买补贴期，鼓励旧车报废和更新，放宽限购，改善汽车消费环境从落地效应来看，新能源汽车销量增长迅速，2020—2021年同比增速分别为10%和165%政策周期结束时整车，汽车零部件，新能源汽车板块的绝对和相对收益均超过50%，其中新能源汽车板块的绝对和相对收益均超过100%

华泰证券汽车团队得出以下结论:1)汽车月度销量增速和汽车板块利润与促进消费政策存在明显的正相关关系，2)汽车销量月度增速进入主上升浪，通常在重点政策出台后150—180天左右，汽车板块行情在重点政策出台后150—300个交易日左右进入，3)汽车消费促进政策可能透支未来需求，板块收益通常在政策周期结束前50个交易日开始下跌。

政策利好频出，汽车行业的潜在增长机会在哪里。

日前，国务院常务会议提出分阶段减免部分乘用车购置税600亿元后，机构预计新一轮购置税减免政策细则即将出炉回顾前两轮购置税减免政策，主要是针对1.6升以下的小排量车，价格区间在7—12万元左右前两轮购置税减免的期限大致为两年第一年税率从10%降到5%，第二年提高到7.5%参照前两轮政策的具体实施措施，华泰证券认为，新一轮购置税政策将有效带动低端车的销售按照2021年保费数量，小排量销量相对较高的车企主要有长安汽车，长城汽车，SAIC，广汽集团

在政策的帮助下，5月份以来国内车市销售数据有所好转民生证券建议，伴随着供给的正常化，以及汽车行业中报业绩端的盈利修正，后续跟踪重点关注2020年疫情后需求端是否存在赶工现象，这决定了汽车板块超跌反弹后的反弹空间和持续性在反弹过程中，机构普遍更看好2022年整车厂商，特斯拉，头部自主车企中的新势力，零部件领域需要关注电动智能化加速产生的大量增值零部件，如集成压铸，智能驾驶，智能驾驶舱，乘用车座椅国产化等