周观新股2021年9月第1周：关注北交所“专精特新”储备军的双击机会

关注北交所专精特新储备军的双击机会北交所设立后，精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司后续北交所上市公司，将从符合条件的创新层挂牌公司中产生提高中小企业的创新能力，开展补链强链专项行动，加快解决卡脖子难题，关键在于培育发展专精特新中小企业，因此我们推荐在政策导向下，从专精特新小巨人中挖掘投资机会，创新层中具有鲜明行业特色的专精特新公司有望成为北交所的中坚力量通过将新三板创新层公司与1—3 批专精特新公司进行匹配，我们筛选出128 家公司进行分析1)高新，制造属性突出，行业集中于信息技术与工业，利润体量尚低

公司中信息技术与工业公司合计达78 家，超样本半数从平均营收体量上看，行业间营收体量分布较为均匀，2020 年平均营收在1.5—3 亿，略低于科创板从盈利能力上看，除能源行业公司外，平均归母净利润在3000 万元左右2)创新层专精特新公司整体估值大幅低于上市公司，比价效应下优质公司存在较大估值提升空间创新层专精特新公司除医疗保健行业外，市盈率(TTM)均在25以下，其中信息技术与材料行业22.2X和12.2X，对应科创板行业市盈率为83.9X和70.5X在关注度提升，板块流动性溢价加持下，我们认为优质的创新层专精特新公司估值端提升空间较大

创业板新股涨幅上升，科创板187.6%，创业板345.6%(1)本周(08 月30 日—09 月03 日，下同)主板开板新股1 只，开板平均涨幅为151.8%，前值88.8%，科创板共有2 家公司上市，上市首日平均涨幅为187.6%，前值342.5%，创业板共有2 家公司上市，上市首日平均涨幅345.6%，前值176.7%(2)本周新股集中上市，融资规模较上周降低各板块上市7 家，累计IPO 融资规模35.9 亿元，平均融资规模5.12 亿元，低于2020 年初以来周融资规模均值(3)本周9 只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率(摊薄后，LYR)为22.6X，其中显盈科技39.6X，本立科技33.5X

下周已公布1 只注册制新股参与初步询价，关注大地海洋(1)下周已公布1 家参与初步询价初步询价时间安排:9 月8 日，大地海洋(301068.SZ)(2)注册生效待发行36 家截至2021 年9 月3 日，注册制新股处于已受理至注册生效状态556 家，其中已受理12 家，已问询348 家，上市委会议通过62 家，提交注册98 家，注册生效待发行36 家，此外有35 家处于中止审查状态

市场分化，近端次新股指数下跌(1)本周近端次新股指数(—0.9%)，沪深300指数(0.3%)，创业板指(—4.8%)，科创50(—5.4%)(2)本周近端次新股指数交易热度上升截至2021 年9 月3 日，5 日次新股换手率均11.2%，处于2020年1 月1 日以来31%分位水平，较上周增加0.4pct.3)本周近端次新股指数均值分别为28.3 亿股，400.5 亿元，成交量较上周增加，沪深300 指数成交量有所增加

风险提示:宏观经济风险，市场流动性风险，制度变化，新股发行进度不及预期。