晨鸣纸业前三季度净利2.41亿：多因素致行业盈利承压，拐点或在四季度出现

10月30日晚间，晨鸣纸业发布三季度报告报告显示，2022年1—9月，晨鸣纸业实现营业收入253.56亿元，净利润2.41亿元晨鸣纸业作为行业龙头企业，其业绩一定程度上反映了前三季度中国造纸行业的整体低迷

工信部信息显示，2022年1—8月，全国机制纸和纸板产量8987.9万吨，同比下降1.8%规模以上造纸及纸制品业实现营业收入9746.8亿元，同比增长1.8%，利润总额326.5亿元，同比下降43.3%9月作为造纸行业的传统消费旺季，却未能如期兑现

不过有业内人士表示:9月中旬以来，大型纸厂陆续发出多轮涨价函，春季教辅材料招标陆续展开，lsquoRsquo网上狂欢的方法，lsquo二十rsquo党政出版物印刷后，注明前期涨价函lsquo很难着陆情况将会大大改善，供求关系的僵局将会缓解纸张涨价效应逐步释放，造纸行业有望在四季度迎来拐点

对于造纸行业整体业绩下滑的原因，分析人士认为，原材料价格上涨，能源和物流成本高企，下游需求疲软导致提价无法全面落实，是今年造纸行业利润收窄的最主要因素。

据中粮期货消息，截至10月21日，漂白针叶木浆智利银星报价970美元/吨，加拿大月亮报价1010美元/吨漂白阔叶浆，智利星外盘价格885美元/吨，巴西金鱼860美元/吨据中国联社发布的信息，截至目前，动力煤价格为1400元/吨，造纸主要原料木浆和原煤同比均有较大幅度的上涨

同时，截至目前，胶版纸市场价格为6850元/吨，铜版纸价格为6200元/吨，白卡纸价格为5600元/吨虽然比前期略高，但与去年同期相比并没有大的涨幅，白卡纸的均价甚至有所下降

2022年以来，纸浆价格先暴涨后高位企稳，历史罕见原因有:俄乌冲突，芬兰UPM罢工，南美主流纸浆厂集中检修，加拿大天气恶劣等，导致重要产区木浆供应锐减因素复杂，国内纸张供应链被封锁，绑架纸浆价格被迫陷入两难境地原材料通胀和市场通缩导致造纸行业整体业绩下滑不过，业内人士认为市场应该永远遵循价值规律，lsquo面粉比面包贵行业现状不可持续，最终会回归正常轨道

诸多迹象表明，造纸行业可能在第四季度出现拐点从历史上看，第四季度用纸集中季节的到来，会带来对纸制品需求的增加但在前一阶段，纸企的主动停产检修也会不同程度地减少市场供应量，对市场供求关系起到一定的调节作用，有利于纸品价格的回升

事实上，自9月份以来，造纸行业已经开始好转一是文化纸系列产品涨价逐步落地紧接着，国内市场价格跌幅较大的白卡纸价格开始释放企稳回升的信号，并在10月份延续了涨势

同时，受供给和潜在供给增加的影响，浆价松动预期明显，纸企生产成本有望下降。

根据PPPC的数据，8月份，全球20个主要纸浆生产国的总出货量同比增长8.3%，环比增长5.6%，对中国的出货量同比增长8.9%，环比增长5.0%8月份，国际供给水平同比和环比均出现明显改善据郭证券分析，目前进口针叶浆/阔叶浆周均价为966/866美元/吨，处于历史93%/100%百分位，较9月底有所松动但整体现货市场供应仍偏紧，业者惜售短期供给端支撑浆价，上游原料供应的红利传导到造纸企业仍需一段时间从潜在增量来看，Arauco156亿吨投产日期临近，UPM 210万吨纸浆产能将于2023年第一季度投产市场纸浆的全球供应紧张预计将略有缓解预计伴随着国际纸浆生产和运输限制的减弱，2022年第四季度纸浆价格的下降趋势可能会减少

不少机构认为，行业拐点有望在四季度到来头部企业作为行业的龙头，通过全产业链的布局来强化核心竞争力在行业压力下，表现出足够的发展韧性，有望跨越造纸行业的低迷期