美庐生物IPO：主要产品毛利率低于行业均值经销商数量下降遭问询

最近几天，美宅生物科技股份有限公司回复了深交所首轮问询，并更新了招股说明书该公司计划在创业板上市

本次IPO，美丽屋生物计划募集资金3.83亿元，将用于建设年产1万吨婴幼儿配方粉，乳粉，油乳清配料粉新生产线，品牌推广及销售渠道建设，营养健康研发中心及企业信息系统升级。

值得注意的是，美容院主要生物产品婴幼儿配方奶粉的毛利率低于行业平均水平同时，婴幼儿配方乳粉中牛奶粉的毛利率较高，单位成本差异比配制乳粉小，而平均售价差异较大，导致牛奶粉毛利率较高，导致深交所询价此外，公司主要以经销模式为主，但经销商数量逐年减少

主要产品毛利率低于行业平均水平。

美容院生物成立于2001年公司主要从事婴幼儿配方乳粉，配方乳粉，特殊医学用途配方食品及其他营养品等相关产品的研发，生产和销售主要产品有婴幼儿配方乳粉，配方乳粉和特殊医疗食品

2020年8月，美丽屋生物向深交所提交招股说明书，公司计划在主板上市IPO申请材料递交半年后，美妆生物被证监会终止上市根据证监会发布的IPO反馈意见，公司涉及42个问题2021年9月，美丽屋生物转战创业板

财务数据方面，2019年至2021年报告期内，美丽屋生物分别实现营业收入3.56亿元，3.74亿元和3.85亿元，净利润分别为8265.38万元，8749.84万元和9557.81万元。

产品方面，报告期内，美丽家主要生物产品婴幼儿配方乳粉收入占营业收入的比重分别为81.36%，74.36%和65.33%，配制奶粉收入占比分别为15.98%，21.84%，24.45%此外，美容院生物的主要产品包括特殊医疗食品和其他，占营业收入的比例很小

报告期内，美丽家生物婴幼儿配方奶粉中牛奶粉的毛利率约为50%至60%，而配制奶粉的毛利率约为20%至30%上述两种主力产品单位成本差异较小，但平均售价差异较大，导致婴幼儿配方奶粉毛利率较高

此外，报告期内美容院生物科技毛利率分别为48.29%，45.13%，45.63%同行业可比公司比较，中国贺飞和HampH国际控股报告期内毛利率约为60%至70%，高于美妆生物，澳优和贝因美的毛利率在40%到50%左右，与美妆坊生物的毛利率一致雅丽国际和红星美菱的毛利率大概在30%到40%，低于美妆坊生物

对此，深交所要求美丽家生物说明在婴幼儿配方乳粉和配制乳粉成本差异较小的情况下，婴幼儿配方乳粉价格和毛利率明显高于配制乳粉的原因和合理性同时，美丽屋生物还需要补充公司各类产品的毛利率以及同行业公司对应产品的对比

在第一轮询价回复中，美丽家主要生物产品婴幼儿配方乳粉的毛利率低于同行业可比公司报告期内，公司婴幼儿配方乳粉毛利率分别为52.49%，51.22%，53.22%，行业平均水平分别为57.87%，59.81%，58.53%

询问经销商数量下降的情况

招股书显示，美容院生物的主营业务主要是分销模式公司对经销商主要采取先付款后发货的结算方式，公司每年与经销商签订经销合同，约定经销系列，商品定价，销售对象，销售区域，下单，营销，返利政策，逃货等内容此外，美妆坊生物制定了产品价格体系，指导经销商和零售终端确定出货价格产品价格体系主要包括出厂价，供应价和零售价

报告期内，公司分销收入分别为3.25亿元，3.22亿元和3.09亿元，分别占主营业务收入的91.93%，86.65%和80.78%美容院是和经销商买断交易，产品非质量问题不退换

深交所首轮问询显示，美丽家生物经销商数量整体呈下降趋势2018—2020年和2021年一季度末，美妆之家生物经销商数量分别为749家，635家，772家和531家，退出经销商数量分别为506家，338家，225家和325家此外，同期美容院生物经销商个体工商户数量分别为601家，512家，636家，435家

对此，深交所要求美容院生物补充每期客户数量，营业收入及占比，个体工商户及公司客户平均销售规模，公司拓展经销渠道的主要途径及以个体工商户为主要经销渠道的合理性。

美容院需要补充经销商数量，营业收入及占比，各期期初平均销售规模，本期退出，本期增加，各期期末等信息，公司各期新增和退出经销商数量较多的原因，分销渠道的稳定性，经销商变动较大是否符合行业惯例同时，美妆坊生物还需要对现有经销商补充公司已销售但经销商未销售的产品的处理方法

对于美妆生物IPO的进展，中国网财经记者将保持持续关注。