山西汾酒上半年营收净利双增背后：从“汾酒复兴”到建立“大汾时代”

最近几天发布的2021半年度业绩报告显示，公司上半年营收净利双大涨，其中营业收入为121.19亿元，同比增长75.51%，归属上市公司股东的净利润为35.44亿元，同比增长117.54%，创下同期历史新高。

值得一提的是，这是山西汾酒半年营收首次突破百亿元2020年汾酒全年营收总额为139.9亿元，此次公布的半年业绩已达到去年全年的86.6%同时，山西汾酒今年上半年的净利润已经超过去年全年根据2020年年报，去年山西汾酒归属于上市公司股东的净利润为30.79亿元

除营收净利双大涨的亮眼业绩以外，山西汾酒2021半年报中财务和营运亮点还有:第二季度延续高增，利润率显著提升，2021年上半年基本每股收益由2020年同期的1.34元提升至2.92元，同比大增117.91%，全国业务发展速度明显加快，2021年上半年经销商省内增加40户，省外增加211户，总数达到3147户，全国市场可控终端网点数量突破100万家，电商渠道增长稳定，6.18期间京东汾酒官方旗舰店销售排名第一，天猫汾酒官方旗舰店销售排名第三。

省内平稳增长 省外快速增长

分区域看，省内平稳增长，省外快速增长山西汾酒今年上半年省内收入47.18亿元，同比增长27.4%，省外收入72.94亿元，同比增长96.9%，全国化稳步推进

其中，环山西进入收获期，费用投入下降，依旧维持较高增速长江以南市场持续投入，江浙沪皖粤翻倍以上增长，势头正足，尤其在第二季度，山西汾酒经销商数量达3147家，增加251家，主要是省外及竹叶青酒经销商增加，同时成熟区域经销商结构也在不断完善

双轮驱动蹚新路 提质增效上台阶

山西汾酒作为山西一张亮丽的名片，食品工业振兴的龙头，拥有多年精心培育的汾竹叶青杏花村三大知名品牌在全国知名酒企中，山西汾酒的白酒和保健酒两大品牌均享受很大知名度和竞争力

国海证券点评山西汾酒中报时指出，山西汾酒增长势头不减，青花持续引领同时，国海证券总结未来山西汾酒的五大看点:第一，构建2+2品牌，第一个2是指汾酒和竹叶青，第二个2是指杏花村品牌和系列级品牌，汾酒和竹叶青核心驱动汾酒发展，杏花村品牌和系列品牌是有益补充，第二，以竹叶青为核心的大健康产业平台，竹叶青是汾酒未来打造的一个核心品牌，未来有望放量，第三，抓两头强腰部产品策略下青花系列持续拉升汾酒品牌力，青花30·复兴版谋求千元价格带放量大单品，玻汾巩固40—60元价格带大单品，强化腰部老白汾和巴拿马产品竞争力，第四，区域扩张实施1357全国化布局，十四五期间省内外营收比重有望从目前的4:6提升至未来的3:7，第五，伴随着山西汾酒布局逐步完成，产品结构优化叠加全国化布局深化，规模效应下山西汾酒净利率有望从目前的20%以上提升至未来的30%以上

山西汾酒在2021年的经营计划中，提到双轮驱动蹚新路，提质增效上台阶从今年半年报来看，汾酒的销售额达到110亿元，占总销售额的90.8%竹叶青作为大健康产业板块，销售额达到6.7亿元，占总销售额的5.5%抓两头，带中间今年汾酒公司系列酒半年销售额也提升至3亿元

从汾酒复兴到建立大汾时代

有分析认为，高端产品矩阵结构的优化，可以直接顺势拉动品牌价值的提升，这保证了合理平稳的毛利率水平，为山西汾酒竞争力的跃层铺垫了空间展望未来，无论千元价格带的布局，还是竹叶青大健康产业，都值得期待

根据业绩说明会，汾酒董事长李秋喜提出对标茅台，双轮驱动，十年赶超的发展战略，展望十四五，汾酒有望维持较快增速，继续大幅超越行业。

上述分析人士指出，山西汾酒蓄势改革之路已到释能阶段，对标世界一流企业的管理水平，精细化打造智慧汾酒的想法也正在一步步完善，从汾酒复兴到建立大汾时代也将步入快速道。