比亚迪将为特斯拉提供电池，“宁王”股价遭遇惊险一刻，动力电池商正在承压

“王宁”在6月8日遭遇惊险时刻，市值一度跌破万亿元。

6月8日，当代安培科技股份有限公司盘中大跌，一度跌逾7%，午盘后继续上涨。截至收盘，当代安培科技股份有限公司翻红至460元/股，成交额超过178亿元。

市场分析认为，当代安培科技有限公司盘中下跌可能与比亚迪宣布成为特斯拉电池供应商有关。6月8日，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长连玉波在接受媒体采访时表示，比亚迪将为特斯拉提供电池产品。据了解，特斯拉在中国的动力电池供应商只有LG新能源和当代安培科技有限公司，其中当代安培科技有限公司率先获得磷酸铁锂电池订单。

广发证券分析认为，车企引入更多供应商是大势所趋，这对当代安培科技有限公司(对中国而言)既是机遇也是挑战。将特斯拉引入比亚迪以丰富磷酸亚铁锂的供应是合理的，因为磷酸亚铁锂在特斯拉的全球份额将迅速扩大至50%以上。中国企业将受益于2025年后的第二轮动力电池重组。

不仅如此，据媒体报道，投资圈里还有一个来自当代安培科技股份有限公司的坏消息，即当代安培科技股份有限公司今年半年报可能确认一季度期货投资亏损十几亿元。据悉，当代安培科技股份有限公司一季度财报中，衍生金融负债增加17.87亿元。当代安培科技有限公司第一季度的其他综合收益为-15.63亿元，超过了当代安培科技有限公司第一季度14.93亿元的净利润。但其他综合收益不计入当期损益。

对此，国家商报记者第一时间向当代安普科技有限公司求证，截至发稿，未有回应。

根据当代安培科技股份有限公司年报中对衍生金融负债的解释，公允价值为正的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负的衍生金融工具确认为一项负债。因公允价值变动导致的不符合套期会计要求的利得或损失，直接计入当期损益。对于今年一季度出现的巨额套期保值亏损，当代安普科技股份有限公司显然认为不符合套期保值会计要求的亏损不直接计入当期损益。

第一季度机构股数量减少。

事实上，从2021年12月开始，当代安培科技股份有限公司的股价就呈下跌趋势，从692元/股的高点，到6月8日收盘460元/股，跌幅近40%。

国家商报记者注意到，一直以来，市场对当代安培科技股份有限公司所处的成长轨迹基本达成共识，但对当代安培科技股份有限公司估值的合理性存在争议。

其中，从卖方机构研报来看，鲜有不看好当代安普科技股份有限公司的。

今年1月，中信证券在一份研究报告中称，当代安普科技股份有限公司近三年平均PE值约为101倍，平均PB值约为8.7倍，其创业板指数近三年平均PE值约为58倍。可见，对于具有高成长属性的行业龙头，市场愿意给予公司更高的估值溢价。

但从买方机构的行为来看，与卖方的研究结论不同。今年第一季度，中国最大的私募股权基金高轩减持了当代安培科技股份有限公司的股票，这就是一个典型的案例。Wind数据显示，今年一季度，除高轩减持外，当代安普科技股份有限公司前十大股东中，港交所中央结算有限公司、西藏尚虹资本投资有限公司、黄士林持股数量较上期有所减少。

上述股东中，黄士林为当代安普科技股份有限公司副董事长、董事，其股权变动也受到市场广泛关注。6月2日，当代Amperex科技股份有限公司发布公告称，黄士林转让的股份属于“持股5%以上股东黄士林先生及其一致行动人成员内部构成发生变化，不涉及向市场减持股份，总持股比例和数量不发生变化。”

值得注意的是，根据Wind数据的统计口径，今年一季度，机构对当代安普科技股份有限公司的持股比例有所下降。Wind的数据显示，今年一季度末，一般法人、基金、证券公司、陆谷通持有当代安普科技股份有限公司约13.8亿股，占公司总股本的67.76%。去年底持股约14.2亿股，占比约69.5%。

仍然排名第一，4月份装机量有所下降。

最近，受疫情造成的供应链产能影响，当代安培科技有限公司的装机容量有所下降。

中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2022年4月，国内动力电池装载量为13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。值得注意的是，当代安培科技有限公司4月份的装载量为5.08GWh，仅为3月份装载量的一半。虽然仍居国内第一，但市场份额下降了约12个百分点，至38.28%。4月份，比亚迪的市场份额上升了13个百分点，达到32.18%，创下月度新高，其装机容量达到4.27GWh。

有分析认为，两家公司装机量走势相反，主要是因为在4月份各大新能源车企销量均有不同程度下滑的情况下，只有比亚迪仍保持了10万辆以上的月销量，导致其自有动力电池装机量的高增长。相比而言，作为当代安培科技有限公司的最大客户，特斯拉4月份在华交付量仅为1512辆，这直接导致电池供应商当代安培科技有限公司的装机量大幅下降。

针对4月疫情对全年经营业绩的影响，当代安普科技股份有限公司董事会秘书李江回应称，“疫情的影响分为两部分。一部分是公司总部和主要生产基地所在地宁德最近的疫情。在政府的快速反应和行动下，五一前基本解封，对公司经营影响不大；二是上海等地疫情造成整车厂减产，终端消费可能会有一定影响。随着逐渐复工复产，总体影响不大。公司年内产能预计能满足客户需求。”

6月8日，比亚迪宣布向特斯拉供应电池，也引发了市场的强烈反应。2021年，特斯拉首次成为当代安培科技有限公司的最大单一客户，向后者采购总价值130亿元的动力电池，为当代安培科技有限公司贡献了10%的年收入。去年6月，当代安培科技有限公司与特斯拉签署协议，从2022年1月至2025年12月，向特斯拉提供近4年的锂离子动力电池产品。

有观点认为，虽然比亚迪向特斯拉供应的动力电池类型和规模尚未确定，但考虑到特斯拉现有的三家动力电池供应商松下和LG新能源主要提供三元锂电池，而磷酸铁锂电池多由国内电池龙头企业当代安培科技有限公司供应。考虑到车企在同类电池的供应上一般会选择多家公司，在磷酸铁锂电池领域具有比较优势的比亚迪很有可能成为特斯拉磷酸铁锂电池的供应商。

原材料价格再次上涨，动力电池厂商毛利受到影响。

同时，近期汽车消费鼓励政策陆续出台，使得锂资源需求再度上升。

根据SMM现货价格，电池级碳酸锂的现货价格在过去五个交易日内上涨了两次。截至6月6日，国内电池级碳酸锂现货价格为454 ~ 47.3万元/吨，均价为46.35万元/吨，较前期低点46.15万元/吨上涨2000元/吨。

对于近期锂价的上行趋势，中信证券认为，疫情对下游需求的影响逐渐缓解，以磷酸亚铁锂为主的正极材料企业开工率上升带动了采购力度。锂精矿价格上涨推高了锂盐生产成本，国内进口碳酸锂减少，锂价再次上涨。

此前，多家锂电池公司发布的一季度业绩报告普遍出现“增收不增利”的现象。其中，当代安培科技股份有限公司一季度营收486.78亿元，同比增长153.97%；净利润14.93亿元，同比下降23.62%。郭萱高科一季度实现营收39.16亿元，同比增长203.14%，净利润3220万元，同比下降32.79%。亿纬锂能(SZ300014，股价96.22元，市值1827亿元)一季度实现营业收入67.34亿元，同比增长127.69%；净利润5.21亿元，同比下降19.43%。

对于毛利率下降的原因，当代安培科技股份有限公司表示，一季度主要原材料价格上涨是毛利率下降的主要原因。亿纬锂能表示，面对上游材料价格大幅上涨，经营面临巨大压力，公司并未采取激进的价格策略，而是与核心客户协商优化报价机制和管理制度。轩高科还表示，第一季度利润下滑是受到原材料价格上涨的影响。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2021年初至2022年3月，正三元锂材料均价从12.4万元/吨上涨至36.8万元/吨，涨幅196.8%；磷酸亚铁锂中的物料均价从4万元/吨飙升至16.2万元/吨，涨幅达305%。上游锂辉石均价从2.5万元/吨上涨至13.6万元/吨，直接导致电池级碳酸锂均价从5.3万元/吨上涨至49.5万元/吨。近10倍的涨价对动力电池企业的利润构成压力。

“未来如果市场不提高售价，电池企业的盈利压力不会改变。我觉得市场价格肯定会涨，但不一定会涨太多。随着新能源汽车规模的扩大，整车厂商也在降低成本，摊薄后的成本和电池材料涨价的影响可以相互抵消。”中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长王冬冬在接受媒体采访时表示。