宝钢股份600019：Q1盈利环比改善硅钢产品加速放量

4月28日晚间，公司发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营收3643.49亿元，同比增长29.42%，实现净利润236.32亿元，同比增长86.15%2022年一季度，公司实现营收859.8亿元，同比增长3.78%，实现净利润37.32亿元，同比下降30.41%评论Q1的表现逐月改善2001年，公司销售商业坯料4657.1万吨，增长1.3%，钢铁产品毛利率13.6%，增长2个百分点，吨钢利润641元，增长88.8%，优势产品销量1244.6万吨，增长16.5%，R&D费用增加了29.6%，主要投资于R&D的冷轧，硅钢等生产线22Q1公司积极应对疫情，原材料涨价等因素，实现商品毛坯料销量1111.6万吨，归母净利润增长82.76%，利润较上月大幅提升2002年，公司计划销售商业坯料4975万吨，增长6.8%技术的创新和低碳转型，持续降本增效2001年，以B23HS075耐热缺口产品为代表的十三种产品在全球上市2月，公司湛江基地零碳示范工厂开工建设百万吨氢基竖炉，预计每年减少二氧化碳排放50万吨以上，首套国产4000立方米高炉热风炉烟气净化装置在宝山基地建成投产，100%固体废弃物留在宝山和东山基地以降低能源成本，优化配煤结构等为重点，公司进行了标杆管理，寻找差异21年降低成本11.5亿元，超额完成年度目标硅钢产品市场开发取得突破加快高档取向硅钢在新型节能变压器中的批量应用，Q1取向硅钢订单增长15.4%，其中高档订单增长176%Q1新能源驱动电机用无取向硅钢销量创历史新高，其中青山基地销量增长157%宝山基地无取向硅钢产品结构优化项目计划于2013年2月底投产，取向硅钢产品结构优化项目已经立项，开展初步设计等工作预测投资建议考虑疫情对生产的影响，分别减少公司22—23年净利润21%和21%预计公司22—24年净利润分别为251.95亿元，257.67亿元，263.85亿元，对应EPS分别为1.13元，1.16元，1.19元，对应PE分别为6倍，6倍维持增持评级提示风险政策没有按预期推进，原材料价格持续超预期上涨，湛江高炉未能如期投产