行动教育605098：疫情影响不改增长趋势OMO数字商学院稳步推进

事件:公司发布2022年一季报报告期内，公司实现营业收入9814万元，同比增长30.76%，归母净利润797万元，同比增长84.17%，每股收益0.09元，同比增长38.12%全国布局订单充足，业务规模持续增长公司采用全国布局的发展战略，在北上海，深圳，杭州等城市设立了子公司，在南京，武汉，合肥等城市设立了分公司，形成了覆盖全国的服务和营销网络2021年，公司市场发展良好，手中订单充足截至2021年末，公司合同负债7.76亿元，同比增长21%，订单收入比为1.40，增强了2022年业绩的确定性2022年一季度，公司实现营业收入0.98亿元，同比增长30.76%，业务规模持续增长增加R&D投资，OMO数字商学院启航报告期内，公司R&D费用约为0.08亿元，R&D费用率为7.96%，较2021年上升2.09个百分点2021年以来，公司不断加大R&D对OMO数字商学院，企业大学SaaS平台等领域的投入，构建了从线下到线上，主管从高到中的立体化管理培训体系，构建了标准化，数字化，软件化的管理咨询体系2022年，公司将致力于提升OMO数字商学院的交付能力，预计OMO商学院将对公司业绩产生积极影响盈利能力持续提升，资产质量相对较高报告期内，公司毛利率为76.79%，比去年同期提高2.7个百分点，净利率为8.82%，同比上升2.9个百分点，公司盈利能力持续增强截至2022年一季度末，公司货币资本为16.53亿元，占总资产的84%，公司合同负债7.65亿元，占总负债的87%公司货币资金充足，无有息负债，预付货款高截至2022年一季度末，公司资产负债率为44.63%，剔除预付款的资产负债率为5.81%，均创历史新低投资建议:维持买入—A评级预计2022—2024年公司营业收入同比增长29.36%，24.94%和21.90%，归母净利润同比增长29.78%，22.72%和20.10%，EPS分别为2.63元，3.23元和3.87元，动态PE分别为15.3倍，12.4倍和10.4倍，动态PB分别为2.7倍，2.3倍和1.9倍是a股市场管理培训第一股，致力于成长为世界一流的有效商学院以一核两翼战略，以管理培训业务为核心，积极发展管理咨询和股权投资业务，在手订单充足，业绩确定性强看好实务管理培训的发展前景和公司未来的成长性，维持公司买入—A评级风险:疫情反复造成班级滞销，行业竞争加剧，市场发展低于预期，优秀教师流失等风险